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近日，央行宣布將于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點，為年內第二次全面降準，顯示出貨幣政策的寬松走向。對于明年宏觀政策的走勢，在11月27日于上海舉辦的首席經濟學家論壇上，中國社會科學院金融研究所副所長、國家金融與發展實驗室副主任張明表示，明年貨幣政策和財政政策都需要進一步放松，但是貨幣政策進一步放松的效果較為有限的，應以降息為主，下階段對經濟增長的推動主要應依靠財政政策放松。
張明表示，當前中國經濟的最主要矛盾依然是總需求不足，依然是現實經濟增速顯著低于潛在增速。因此，當前最主要的問題是怎么讓中國經濟增速盡快回歸到潛在增速上來。最重要的，還是要更好地統籌疫情防控和經濟增長。
關于貨幣政策的前瞻，張明表示，自今年二季度以來，中國貨幣政策是比較寬松的，包括多次的降準與降息。但從當前的金融指標來看，中國金融市場上不缺流動性，也不缺信貸資金的供給，真正稀缺的是信貸需求。當下，很多企業家不愿意新增投資，很多居民不愿意加杠桿。全國范圍內今年發生了大量購房者提前還貸的現象。如果眾多企業和居民都不愿意加杠桿，反而激進地去杠桿，那么無論是對經濟增長還是對于金融穩定而言都是非常大的威脅。
張明說：“在當前形勢下，誠然寬松貨幣政策不是萬能的，但是沒有寬松貨幣政策卻是萬萬不能的。”所以他認為，2023年貨幣政策依然有放松的空間，但應更多以降息為主。當前降息的必要性高于降準的必要性，因為降息能夠降低企業和居民的貸款成本，有助于激發他們的信貸需求。與此同時，也需要財政政策大舉放松來激活信貸需求。值得一提的是，結構性貨幣政策和窗口指導，在中國的具體國情下依然能夠發揮不可替代的作用。
關于財政政策的前瞻，張明認為，從總量來講，2023年財政政策應進一步放松。一是明年中央財政赤字占GDP的比重應該重返3%以上，甚至更高一些。二是地方專項債增量發行規模明年應該超過5萬億元，因為專項債已經成為地方政府推動基建投資最重要的融資來源之一。三是明年國債發行規模也應該明顯提升，不排除再度發行特別國債的可能性。相比于地方債，國債是成本更低，更可持續的融資方式。第四，今年下半年中央出臺的由國開行和農發行主導的政策性開發性金融工具，對地方政府幫助非常大。因為該項資金可以作為地方項目投資的資本金，從而可以幫助地方政府更好地撬動金融杠桿。張明認為，政策性開發性金融工具在明年應該進一步延續。除此之外，財政政策放松除總量進一步放松之外，更要想方設法提高財政政策的執行效率。
另外，對于匯率，張明認為明年人民幣兌美元匯率沒有再大幅貶值的空間，短期人民幣兌美元匯率有望在6.9至7.4之間波動。他表示，隨著美元指數在明年上半年觸頂，明年下半年開始回落，人民幣兌美元匯率有望在明年下半年出現明顯反彈。而一旦人民幣匯率反彈，中國央行放松貨幣政策的空間就會進一步打開。換言之，現階段容忍匯率雙向波動有助于拓寬貨幣政策獨立性空間，而一旦人民幣匯率進入新的升值周期，中國央行就可以更加自如地根據國內形勢需要來靈活調整貨幣政策。
來源：上觀新聞
