融資融券常常被視為市場重要風向標。記者注意到，在科技板塊震蕩之際，融資資金開始偏向券商板塊，似乎暗示著投資者情緒悄然轉向。
東方財富Choice金融終端數據顯示，今年1月1日至6月19日（周五），以證監會二級行業分類計算，資本市場服務類出現融資資金凈流出28.91億元。但到了6月22日（周一）開始，融資資金開始回流該行業，截至7月6日，該時間區間融資資金凈流入金額已達到60.38億元。
目前已到中期報告披露窗口，市場普遍預期，在A股震蕩走強、活躍度較高的背景下，券商板塊將收獲不錯的中期業績。融資資金的提前介入，勾勒出杠桿資金對券商板塊的布局邏輯，也為后市行情演繹提供了重要參考信號。
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多只券商股獲融資資金凈流入，東方財富最多
東方財富憑借輕資產屬性、高ROE盈利結構，近年來，一直充當券商板塊中“旗手的旗手”的角色。
今年年初至6月22日，東方財富合計發生1039.85億元融資買入、1070.45億元融資償還，融資資金凈流出30.60億元。
分日期來看，在此區間，東方財富的融資買入呈現明顯前高后低走勢。今年1月，東方財富曾經出現一次融資買入小高峰，1月6日、1月14日兩個交易日，單日融資買入金額均超過40億元。2月以后，在科技股走強背景下，融資買入力度明顯減弱。6月17日、18日，單日融資買入金額僅為6.56億元和7.66億元，不足高峰時期的兩成。
但6月22日以后，東方財富的融資資金呈現明顯回流跡象。6月22日至7月6日的11個交易日中，東方財富單日融資買入金額均在10億元以上。6月22日、23日，東方財富發生了37.28億元、32.67億元融資買入，7月1日也發生了35.14億元融資買入。與此同時，融資償還力度減輕。上述11個交易日，僅有6月24日、26日，7月2日發生融資資金小額凈流出。11個交易日東方財富合計發生融資資金凈流入22.60億元，在A股兩融股票標的中僅次于新易盛。
招商證券、中信證券、長江證券等也發生了較大金額融資資金凈流入。其中，招商證券在6月22日至7月6日期間發生了8.4億元融資凈買入，中信證券發生了5.75億元融資凈買入，長江證券的融資凈買入金額為3.87億元。
券商中期業績或超預期
目前估值水平迎來中期布局時點
撬動本輪券商板塊融資資金大舉回流的核心催化，與即將到來的中報季密不可分。
7月4日，國泰海通披露了證券板塊首份2026年上半年業績預告。
國泰海通預計，公司2026年上半年實現歸母凈利潤200億-205億元，同比增長27-30%；扣非歸母凈利潤192-198億元，同比增長164-171%。第二季度實現凈利潤136-141億元，同比增長290-304%，環比增長113-121%。業績大幅增長主要是由于雙創板IPO爆發，公司“三投聯動”進入收獲期，大普微、聯訊儀器等項目上市帶來大額浮盈。同時公司科創類跟投也貢獻較高投資收益。
在國泰海通發布業績預告后，多份賣方研究報告表示，國泰海通的業績“超預期”。
開源證券指出，預計國泰海通第二季度科創直投跟投貢獻一定彈性，重要的是全業務線均大幅增長，主因三大成長敘事+協同效應凸顯，看好ROE持續上行。
開源證券同時表示，考慮業績超預期，上修公司2026-2028年歸母凈利潤預測至321億、360億、400億，同比+15%/+12%/+11%，當前股價對應PE為10.7倍、9.5倍、8.5倍，PB為1.0倍、0.9倍、0.9倍，當前估值具有安全邊際，維持“買入”評級。
開源證券進一步上修券商中報預期，并指出，后續或有更多券商發布中報預告，繼續看好券商板塊行情。重點推薦低估值頭部券商：首推投行、海外和財富三線全能且低估值的頭部券商國泰海通、廣發證券、中信證券、華泰證券、中金公司H。
中航證券則看好近期即將到來的長鑫科技IPO等為券商帶來的投資機會。其指出：傳統框架下,證券行業被定義為強周期β屬性的“牛市旗手”，板塊盈利與估值高度綁定A股市場交易周期，缺乏獨立成長邏輯。隨著全面注冊制落地、科創板強制跟投機制常態化,國內硬科技企業資本化提速。頭部券商依托投行保薦、科創板戰略跟投、Pre-IPO直投搭建科創企業全生命周期收益閉環，行業底層盈利邏輯重鑄，正式開啟從周期型中介轉向硬科技價值捕手的系統性價值重估。
中航證券統計指出，頭部券商同步布局Pre-IPO直投,形成“直投-保薦一跟投”全鏈條布局。中信押注摩爾線程、臻寶科技，中信建投、中金、招商重倉長鑫存儲,華安同步布局長鑫、長江存儲,華泰鎖定沐曦股份。大量未上市科創企業股權將在未來數年分批兌現收益,平滑行業周期波動,打造可持續增長曲線。券商板塊當前迎來三大支撐邏輯：科創股權持續增值、行業業績穩步修復、板塊估值處于十年低位，中長期配置價值突出。建議關注有潛在并購可能的標的,以及頭部券商如中信證券、華泰證券等。
